Малинка Иринка
Местный
Для финансового мира Японии в целом, и для управляющего центральным банком Харухико Куроды в частности, было разочарованием увидеть в прошедшую среду падение показателя промышленного производства. Вместо роста по сравнению к предыдущему месяцу на 1% в результате обнародованы данные, в которых можно наблюдать падение на 0.5%. Pеакция экономистов не заставила себя ждать – оценки роста ВВП на 3-й квартал были тут же понижены. Множатся мнения о том, что будет наблюдаться второе квартально падение подряд, а это уже техническая рецессия. Для Японии это станет уже вторым таким явлением за два последних года.
Спад прошлого года был инициирован увеличением налога на потребление. Спад текущего года вызван падением уровня экспорта, прежде всего, в Китай, а также в другие развивающиеся страны. Перспектив восстановления пока не просматривается. По наблюдениям экономистов, соотношение запасов к поставкам достигло исторических 29-месячных максимумов, а это означает, что наблюдается преобладание предложения над спросом, что вынуждает компании ограничивать производство.
Для Куроды пришло время задуматься о своих дальнейших решениях. Он уже немало сделал для того, чтобы поддержать японскую экономику. Банк Японии по его программе занят ежегодным увеличением своего баланса на 80 трлн. иен в год (668 млрд. долларов). Происходит это за счет государственных облигаций в эквиваленте 90% от общей эмиссии.
Но существующих решений недостаточно, чтобы остановить скатывание Японии в рецессию, и давление на Куроду усиливается. Уже существует большая вероятность того, что на ближайших заседаниях (два их них состоятся уже в октябре) будет, как минимум, расширена программа стимулирования.
В принципе, если процесс покупки гособлигаций не будет ускорен, то возможен также вариант с увеличением сроков погашения существующих портфелей. Минус этого шага состоит в том, что он не будет должным образом оценен рынками, а это не тот результат, который нужен Куроде.
Лучший вариант сможет обеспечить пошаговая покупка акций. Покупки ETF вполне можно увеличить как минимум в 2-3 раза с текущих 3 трлн. иен в год. Такой шаг, естественно, только порадует инвесторов.
Естественно, что публичные заявления Куроды достаточно оптимистичны, и нет никакого намека на то, что он собирается вновь печатать деньги. Однако все прекрасно помнят события прошлой осени, когда после таких же оптимистичных заявлений в экономических перспективах Японии, последовало дополнительное смягчение, что было шоком для рынков. Так что спектакль может получить продолжение.
Спад прошлого года был инициирован увеличением налога на потребление. Спад текущего года вызван падением уровня экспорта, прежде всего, в Китай, а также в другие развивающиеся страны. Перспектив восстановления пока не просматривается. По наблюдениям экономистов, соотношение запасов к поставкам достигло исторических 29-месячных максимумов, а это означает, что наблюдается преобладание предложения над спросом, что вынуждает компании ограничивать производство.
Для Куроды пришло время задуматься о своих дальнейших решениях. Он уже немало сделал для того, чтобы поддержать японскую экономику. Банк Японии по его программе занят ежегодным увеличением своего баланса на 80 трлн. иен в год (668 млрд. долларов). Происходит это за счет государственных облигаций в эквиваленте 90% от общей эмиссии.
Но существующих решений недостаточно, чтобы остановить скатывание Японии в рецессию, и давление на Куроду усиливается. Уже существует большая вероятность того, что на ближайших заседаниях (два их них состоятся уже в октябре) будет, как минимум, расширена программа стимулирования.
В принципе, если процесс покупки гособлигаций не будет ускорен, то возможен также вариант с увеличением сроков погашения существующих портфелей. Минус этого шага состоит в том, что он не будет должным образом оценен рынками, а это не тот результат, который нужен Куроде.
Лучший вариант сможет обеспечить пошаговая покупка акций. Покупки ETF вполне можно увеличить как минимум в 2-3 раза с текущих 3 трлн. иен в год. Такой шаг, естественно, только порадует инвесторов.
Естественно, что публичные заявления Куроды достаточно оптимистичны, и нет никакого намека на то, что он собирается вновь печатать деньги. Однако все прекрасно помнят события прошлой осени, когда после таких же оптимистичных заявлений в экономических перспективах Японии, последовало дополнительное смягчение, что было шоком для рынков. Так что спектакль может получить продолжение.
